美国5月CPI数据低于预期，核心通胀连续第四个月未达预期

美国劳工统计局最新发布的数据显示 ，5月美国消费者价格指数(CPI)环比上涨0.1%
，同比涨幅为2.4%，低于道琼斯调查经济学家预期的0.2%和2.4%。核心CPI环比涨0.1%、同比涨2.8% ，均低于市场预期的0.3%和2.9% 。

核心CPI连续第四个月低于预期，表明企业正通过多种方式控制关税成本向消费者的转嫁幅度
。美联储官员通常将核心指标视为更能反映长期趋势的依据
，近期已有多位官员对关税可能引发的通胀压力表达担忧。

报告显示，不含食品和能源大宗商品的商品价格环比持平 ，意味着关税带来的成本上升尚未传导至消费端 。能源和服务价格的持续走弱抵消了部分涨价压力
，而原本被认为会受关税影响的关键商品——尤其是汽车和服装价格——实际却呈下跌趋势。

能源价格 环比下跌1% 新车价格 下降0.3% 二手车价格 下降0.5% 服装价格 下跌0.4% 食品价格 上涨0.3% 住房成本 上涨0.3%

食品价格上涨0.3%，住房成本同样上涨0.3% ，劳工统计局称其为推动CPI温和上涨的“主要因素”
。剔除能源的服务价格环比上涨0.2%
，增速较前月有所放缓。

数据公布后，美国国债价格上涨 ，美元汇率下跌
，标普500指数期货走高 。利率互换市场显示，交易员认为美联储在9月前降息的概率达75%
。

这份报告发布之际 ，特朗普政府仍在推进贸易谈判。在4月2日震惊金融市场的“解放日 ”声明中
，特朗普宣布对美国进口商品普遍加征10%关税，并对所谓采取不公平贸易做法的国家实施一系列“对等关税
” 。

这一系列低于预期的通胀数据进一步证明 ，消费者尚未感受到特朗普政府关税政策的压力——这可能是由于最具惩罚性的关税暂时中止，或是企业至今仍在消化额外成本
。但如果高关税政策持续
，企业将难以继续为消费者“屏蔽”成本压力，这也是经济学家预计未来数月物价涨幅可能显著扩大的部分原因。